美联储前主席耶伦：我支持降息25个基点。大家怎么看美联储表态降息美联储主席暗示降息

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美联储前主席耶伦：我支持降息25个基点。大家怎么看

首先了解一下耶伦支撑降息的原因：认为当前美国通胀过低，加之贸易紧张态势为企业投资带来诸多不确定性，全球经济增速也随之放缓。

背后的逻辑简单点讲就是认为“山姆大叔”的经济增速也在降低，需要用降息去促进投资，带动就业，使经济再次稳起来。

而我们观察美国最近的经济数据会发现，上周五美国第二季度实际GDP年化季率初值3.1%，预期是1.8%，公布值是2.1%，可以看出虽然公布值大于预期，但总体上讲第二季度GDP年化季率还是在降低的。”山姆大叔“经济增速放缓，看来也是事实。

而用耶伦的观点来看，支撑降息也是正常的。而美联储降息的历史来看，25个基点是最低的。

但是需要注意的是，降息并不是一步到位的。一般会根据降息后经济的反馈，再一次降息，直到达到预期。所以后续再降息50个基点也是可能的。

这是十年内的第一次，美股大跌300个多点，其实对于其他国家来说，会引起美元回流，对股市来说会有一定的推动作用，因为流动性的充裕会推高资本的价格。但是会不会其他国家也跟着降息而引起通货膨胀呢，我想中国应该是不会的，政府的调节机制会发挥更好的作用。其次是对于居民的理财会产生一定的影响，因为利息低了。但是对于房地产来说，有房贷的人来说，就减轻了压力，对于地产商来说也是带来了流动性减轻了资金的压力。

特朗普表示，降息太少了。

现在美国面临的问题就很尴尬了：

1 经济增长乏力在减税政策下，美国上半年的GDP增长率2.1%，当然这和特朗普采取的保护主义政策，特别是与中国的贸易摩擦息息相关。

2 债务问题：总体上，这个上涨的速度还是要超过欧洲市场。看起来并不算太差，但是背后是不断高涨的债务。目前美国的债务已经上涨到22万亿美元，占比GDP比例不断增加，财政赤字持续扩大，而德国的债务却只有60%左右。换句话说，美国现在的GDP增长是靠债务拉起来的。

3 股市高涨：在降息预期下，美国股市持续上涨，日前已经突破了前期高点，处在历史市盈率区间的上半部分，可是与经济的增长比较起来并没有太匹配。

目前，美国如果降息，那么股市继续膨胀，人民继续消费，大家一起嗨，也就是马照跑，舞照跳，可是然后呢？当前美国的人力成本太高，很多产业发展起来没有足够的竞争力，但是高科技产业其实只能够使少数人来参与的，因为需要集聚全球的人才来完成。没有足够的收入，这些降息只能不断的消费。

而在此时，中国的高科技人才也不在少数，关键在于人才的成本低，配套产业链健全，人口基数大，这种情况下，高昂的人力成本就成了美国的致命问题。所以美元要贬值，美元会降息，可是全世界都在降息，美国的降息能够起到贬值的效果吗？效果并不会很明显，而且一旦降息过多会影响美元的稳定性，破坏美元的权威。

因此，美国现在很纠结。

7月29日，耶伦在美国科罗拉多州的阿斯彭经济战略小组会议开幕仪式上表示，“鉴于风险，我会倾向于小幅降息”。但她也一再强调，除非情况发生变化，否则不认为将是一个重大宽松周期的开启，“不过我确实认为此时降息是合理的。”

耶伦认为美国的通胀率太低并且美国与全球经济互为影响，所以美联储的重点应是维持本轮扩张周期。

美联储将于7月30至31日召开FOMC议息会议，市场普遍预期本周美联储会宣布十多年以来的首次降息。耶伦的这次公开发言会对美联储的议息会议带来一些影响，但是我依然认为本月底美联储的降息概率为50：50。

耶伦虽然试图用美国经济降速与核心通胀问题来解释降息，但是她强调只是小幅降息以降低美国经济继续下滑的风险，这是很不靠谱的解释，美联储仅仅降息25个基点做微幅调整会对市场有什么作用呢？如果仅仅一次性降息25个基点，美联储还不如采用公开市场操作就可以直接解决问题。

其实美国目前的GDP、PCE、失业率与金融风控四项指标综合来看根本不符合降息条件，所以美联储在特朗普的一再威胁当中依然保持利率政策不变。

而美国经济数据又明显好于欧盟与日本等发达国家，这导致美元进一步走强，美元汇率目前几乎触及到今年最高。所以耶伦才会话中有话，从所谓的全球经济问题强调美国货币政策的扩张，其言外之意就是各国央行都在宽松，咱们不宽松不行啊，不宽松美元就要升值，美元汇率升值美国商品竞争力就会下降，美国的贸易逆差就会继续扩大，因此耶伦降息25个基点的实际作用就是威慑美元升值。

目前美元升值确实对美国经济压力比较大，英国新首相上台之后，无协议脱欧风险加大，国际避险资金开始倾向美元，这会导致美元走强，再加上美国经济指标明显强于欧盟，进一步确定了美元的强势，因此美元升值压力较大，这对美国的贸易平衡与股市溢价都是比较严重的威胁。而美国政客对市场的反复威胁已经失效，美元贬值预期下降，所以美国国内一些人强调一次性降息，其目的严格说不是为了经济增长，其根本目标是冲着汇率而来的。

如果美联储比较冷静的话，本月底依然应该维持利率不变，因为欧央行利率未动，如果美联储率先挑起利率纷争，那么之后欧央行与日央行都可能马上随之宽松，那么国际货币体系的新争端就正式开启了，而在这场争端中美国将会成为众矢之的，美元很快将会遭受严重的国际挑战，而且欧盟也会很快通过INSTEX体系进行石油贸易，这对美国来说将是沉重的打击。

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